| Một tháng đầy biến động của thị trường chứng khoán MỹThị trường chứng khoán có cơ hội vượt vùng đỉnh? |
Thị trường bứt phá nhờ nội lực
Theo các chuyên gia từ Chứng khoán VNDirerct, thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 5/2025 ghi nhận sự tiến bộ vượt bậc với VN-Index tăng mạnh 6%. Sự bứt phá này không chỉ đến từ tín hiệu bớt tiêu cực hơn trong thương mại toàn cầu mà còn được thúc đẩy bởi các động lực nội tại vững chắc.
Lũy kế từ đầu năm, VN-Index tăng 3,8%. Động lực chính cho VN-Index đến từ nhóm cổ phiếu liên quan Vingroup, với ngành bất động sản tăng 17,7%. Bên cạnh đó, nhóm du lịch – giải trí cũng đóng góp tích cực vào xu hướng tăng chung. Tính từ đầu năm, bất động sản vẫn là ngành dẫn đầu với mức tăng 67,6%, trong khi ngân hàng tăng nhẹ 2%.
 |
| Đà tăng của VN-Index so với các quốc gia khác trong tháng 5/2025. Nguồn: VNDirect. |
| Hai nghị quyết quan trọng ban hành trong tháng 5 là Nghị quyết 68-NQ/TW và Nghị quyết 198/2025/QH15 đã tạo nền tảng cho cải cách sâu rộng, nhấn mạnh vai trò trung tâm của khu vực kinh tế tư nhân trong chiến lược phát triển dài hạn của Việt Nam. |
Mặc dù lợi nhuận quý I/2025 của các ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao với ROE trung bình 18,1%, biên lãi ròng (NIM) thu hẹp còn 3,04% do lãi vay giảm nhanh hơn chi phí vốn, phản ánh áp lực cạnh tranh và nhu cầu giữ chân dòng tiền gửi.
Tuy vậy, định giá P/B đang ở vùng hợp lý và mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2025 cho thấy triển vọng dài hạn của nhóm ngân hàng vẫn tích cực.
Thanh khoản thị trường tháng 5 đạt 23.500 tỷ đồng, giảm so với tháng trước. “Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các bất định xoay quanh chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Dù vậy, thị trường cũng có những phiên giao dịch bùng nổ, như phiên 14/5, khi giá trị trên HOSE vọt lên 27.400 tỷ đồng, nhờ thông tin tích cực từ các thỏa thuận thương mại Mỹ – Anh và Mỹ – Trung, tạo kỳ vọng Việt Nam sẽ đạt được kết quả tương tự” – các chuyên gia lý giải.
Một điểm sáng thị trường tháng 5 là sự trở lại của dòng vốn ngoại. Sau chuỗi dài bán ròng, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trở lại 3.500 tỷ đồng trong tháng 5, mức cao nhất từ đầu năm 2023 và là tháng đầu tiên mua ròng sau hơn một năm. Nhờ đó, giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm giảm xuống còn 35.700 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại vẫn giảm nhẹ, từ 12,3% trong tháng 4 xuống 11,4% trong tháng 5.
Tái cơ cấu để đón sóng
Nhìn về triển vọng trong tháng 6, các chuyên gia từ VNDirect nhận định, định giá thị trường hiện vẫn hấp dẫn trong trung hạn, dù còn nhiều biến số ngắn hạn, đặc biệt rủi ro từ chính sách thuế. P/E trailing của VN-Index hiện khoảng 12,9 lần, tương đương mức đầu năm và thấp hơn khoảng 16% so với trung bình 10 năm.
 |
| Nguồn: VNDIRECT. |
