 |
“Giấc mơ” nâng hạng và nỗ lực của cơ quan quản lý
Nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) không phải vấn đề mới được nhắc tới gần đây. Câu chuyện nâng hạng thực tế đã là bài toán đưa ra cách đây hơn chục năm.
Cuối năm 2018, FTSE Russell – cùng với MSCI là hai đơn vị cung cấp bộ chỉ số lớn nhất thế giới – chính thức đưa thị trường Việt Nam vào danh sách xem xét để nâng hạng từ thị trường cận biên thành thị trường mới nổi hạng 2. Tuy nhiên, một số vướng mắc về vấn đề kỹ thuật thị trường, về hành lang pháp lý đối với sở hữu nước ngoài, về các giải pháp thanh toán khiến câu chuyện này được nâng lên đặt xuống trong suốt nhiều năm. Đến kỳ đánh giá giữa năm 2024, thị trường vẫn nằm trong danh sách chờ nâng hạng, dù việc đáp ứng các tiêu chí nâng hạng có nhiều tiến bộ.
Nhắc tới nâng hạng thị trường trong Đại hội cổ đông thường niên năm 2022, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT Công ty Chứng khoán SSI, nói rằng đây là câu chuyện nhiều năm và việc nâng hạng phụ thuộc chính sự quyết tâm của Việt Nam.
Việc nâng hạng TTCK là tín hiệu rõ ràng cho thấy Việt Nam đã tiến bước dài hơn trong lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế. Đứng trước yêu cầu cấp thiết của thị trường, quyết tâm nâng hạng của các cơ quan quản lý, quá trình này đã được đẩy nhanh trong hai năm gần đây.
Nhiều cuộc họp, thảo luận giữa cơ quan quản lý và các thành viên thị trường. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước làm việc với MSCI, FTSE Russell để trao đổi, chia sẻ, làm rõ các thông tin liên quan đến TTCK. Tháng 9/2024, Bộ Tài chính ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC đã loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước đối với nhà đầu tư quốc tế, bằng cách cập nhật các quy định về giao dịch chứng khoán, thanh toán bù trừ giao dịch, hoạt động của công ty chứng khoán và công bố thông tin.
Với bước tiến gỡ bỏ nút thắt prefunding, Công ty chứng khoán ACB (ACBS) đánh giá, đây là điều kiện mấu chốt để Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng 2.
Trong báo cáo xếp hạng thị trường tháng 10/2024, FTSE Russell ghi nhận sự hỗ trợ liên tục của Chính phủ Việt Nam đối với các cải cách thị trường và đánh giá cao mối quan hệ xây dựng với các cơ quan quản lý thị trường khác và Nhóm Ngân hàng Thế giới (WB), đơn vị đang hỗ trợ chương trình cải cách thị trường rộng lớn hơn.
Chờ “cơn sóng” nâng hạng
Sau giai đoạn bùng nổ của TTCK 3 tháng đầu năm nay, diễn biến tỷ giá, áp lực bán ròng của khối ngoại khiến tâm lý thị trường bị ảnh hưởng. VN-Index xác lập mức “nền” trong vùng 1.200 đến 1.300 điểm. Diễn biến trồi sụt của chỉ số, sự phân hóa của các nhóm cổ phiếu trụ khiến dòng tiền thêm thận trọng.
| Nâng hạng, ước tính dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,7 tỷ USD
Theo Bộ phận phân tích Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), với việc nâng hạng lên thị trường mới nổi, theo ước tính sơ bộ dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,7 tỷ USD, chưa tính đến dòng vốn từ các quỹ chủ động (FTSE Russell ước tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với các quỹ ETF). |
Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), thị trường chứng khoán đã qua đáy và đang ở giai đoạn “phản ứng”. “Trong quá khứ, thị trường có 3 giai đoạn tích luỹ chặt chẽ là 2004 – 2005 trước con sóng WTO, giai đoạn thứ hai là 2014 – 2016 trước con sóng thoái vốn và chúng ta đang ở vùng tích luỹ mới 2023 – 2024 chờ con sóng nâng hạng thị trường vào nửa cuối 2025” – ông Sơn cho biết.
“Cơn sóng nâng hạng” cũng là cụm từ được thị trường nhắc tới gần đây, mỗi khi có thông tin mới về vấn đề này. Phiên giao dịch 5/12/2024, VN-Index bất ngờ tăng tới 27 điểm với hàng loạt cổ phiếu chứng khoán được kéo lên mức trần, trước thông tin bên lề về cuộc gặp giữa đại diện các tổ chức nâng hạng thị trường và cơ quan quản lý.
“Chúng ta đang chuẩn bị cho cơn sóng lớn, dòng tiền sẽ trở lại thị trường với dự báo lợi nhuận 2025 sẽ tiếp tục phục hồi, mức định giá hợp lý” – ông Hoàng Sơn nhận xét.
Theo ông Sơn, thanh khoản thị trường cuối 2024 – 2025 có thể đi ngang với những lo ngại về khối ngoại bán ròng và tỷ giá. Tuy nhiên, thanh khoản sẽ tăng cao vào giai đoạn trước nâng hạng, với kỳ vọng kích hoạt dòng tiền trở lại thị trường. Chuyên gia dự báo thanh khoản năm tới sẽ đạt trên 23.000 tỷ đồng và VN-Index có thể đạt trên 1.400 điểm trong năm 2025.
