Trái phiếu doanh nghiệp Bất động sản trở lại “đường đua”
Sau 3 tháng hoàn toàn vắng bóng, tháng 4/2025, các doanh nghiệp bất động sản đã chính thức tái xuất trên thị trường TPDN (thị trường sơ cấp), với tổng giá trị phát hành đạt 12.700 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, riêng nhóm này đã chiếm tới 91,7% tổng lượng phát hành của khối phi ngân hàng trong tháng, cho thấy nhu cầu huy động vốn qua trái phiếu đang quay trở lại mạnh mẽ.
Tập đoàn Vingroup (VIC) dẫn đầu đường đua khối doanh nghiệp bất động sản với tổng phát hành 9.000 tỷ đồng. Lần đầu tiên doanh nghiệp này trở lại thị trường sau 10 tháng tạm ngưng. Các lô trái phiếu có kỳ hạn trung bình 2,5 năm, với lãi suất coupon dao động từ 12% đến 12,5%/năm, mức cao so với mặt bằng chung nhưng vẫn nằm trong ngưỡng hợp lý của giai đoạn 2023-2024. Ngoài Vingroup, thị trường còn ghi nhận các doanh nghiệp như TCO và F88 không chỉ phát hành trái phiếu, mà còn chủ động thực hiện xếp hạng tín nhiệm.
Trái phiếu bất động sản trở lại đường đua. Ảnh BTC.
Lãi suất bình quân của nhóm bất động sản trong tháng cũng ghi nhận mức tăng rõ rệt, lên 10,7%/năm, cao hơn đáng kể so với mức 8,3% của tháng trước. Điều này phản ánh nỗ lực thu hút nhà đầu tư quay trở lại bằng cách “trả giá vốn” cao hơn, đồng thời cho thấy những tín hiệu phục hồi ban đầu của niềm tin vào nhóm ngành từng chịu áp lực lớn từ khủng hoảng thanh khoản và quy định siết chặt thời gian qua.
Dù chỉ mới phục hồi trong tháng 4, tính lũy kế 4 tháng đầu năm, nhóm phi ngân hàng mới chỉ huy động được 19.700 tỷ đồng qua trái phiếu, giảm sâu 42% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các rào cản pháp lý mới như Thông tư số 76/2024/TT-BTC và yêu cầu cao hơn về công bố thông tin, tài sản đảm bảo, xếp hạng tín nhiệm.
Theo FiinTrade, trong tháng 4/2025, một số tổ chức phát hành đã bắt đầu thực hiện các yêu cầu chặt chẽ hơn của Luật Chứng khoán sửa đổi về phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Nổi bật, trong số 10 mã trái phiếu thuộc nhóm phi ngân hàng được phát hành trong tháng 4, đã có 2 mã trái phiếu được các tổ chức phát hành (bao gồm Công ty Bất động sản TCO và Kinh doanh F88) chủ động thực hiện xếp hạng tín nhiệm. Ngoài ra, thị trường cũng ghi nhận 3 mã trái phiếu có tài sản đảm bảo và 2 mã được bảo lãnh thanh toán.
Đáng chú ý, giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong tháng 6/2025, với nhóm phi ngân hàng ước đạt 7,3 nghìn tỷ đồng, giảm 33,6% so với mức 11.000 tỷ đồng của tháng 5, nhưng tăng 54% so với tháng 4 (4.700 tỷ đồng).
Trong khi đó, bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với khoảng 5.900 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong tháng 6, tương đương 61,4% tổng giá trị đáo hạn toàn thị trường trong tháng. Con số này cũng tăng gấp đôi so với ước tính đáo hạn của ngành trong tháng 5. Một số tổ chức phát hành đáng chú ý có trái phiếu đáo hạn trong kỳ gồm: Saigon Glory (1.100 tỷ đồng), Signo Land (1.000 tỷ đồng), NLG (660 tỷ đồng).
